聰明人選指數(shù)，簡(jiǎn)單10字秘訣：場(chǎng)外看行業(yè)，場(chǎng)內(nèi)選波動(dòng)！

回顧上輪牛市終點(diǎn)，上證指數(shù)于2021年2月18日上沖至3731點(diǎn)，隨后開啟震蕩回調(diào)之路，迄今已歷時(shí)超兩年半。在本輪下跌行情中，小市值風(fēng)格表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先！

Wind數(shù)據(jù)顯示（下同），2021年2月18日-2023年9月25日區(qū)間，大盤成長(zhǎng)指數(shù)下跌48.15%，小盤成長(zhǎng)指數(shù)下跌19.30%；中證100指數(shù)下跌40.95%，中證1000指數(shù)僅下跌4.38%。假設(shè)有人只持有中證1000指數(shù)基金，本輪下跌行情幾乎與他無關(guān)，都懷疑自己是不是身處假大A。

隨著小市值風(fēng)格走強(qiáng)，基金公司紛紛布局“小而美”指數(shù)。司令統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至2023年9月25日（下同），今年以來一共發(fā)行了22只中證1000指數(shù)基金（多類份額，合并計(jì)算），品種覆蓋場(chǎng)內(nèi)ETF、普通指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)。

除了中證1000以外，基金公司還在積極布局另外2只“小而美”——國(guó)證2000和中證2000。

具體來看，今年有8家基金公司布局了國(guó)證2000指數(shù)，包括平安國(guó)證2000ETF、景順長(zhǎng)城國(guó)證2000ETF、中歐國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)A/C、招商國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)A/C等；有8家基金公司布局了中證2000場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品，包括匯添富中證2000ETF、易方達(dá)中證2000ETF、華夏中證2000ETF等。

隨著小盤股指數(shù)越來越豐富，不少人比較糾結(jié)：中證1000、中證2000、國(guó)證2000，哪只指數(shù)更具“小而美”代表性？今天，司令就來聊聊“聰明人如何挑選指數(shù)”！

單從3只指數(shù)歷史表現(xiàn)來看，本輪“牛轉(zhuǎn)熊”行情以來，中證2000指數(shù)表現(xiàn)最好！但是，上輪牛市行情中，中證1000指數(shù)表現(xiàn)卻最好！

具體來看！Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年2月18日-2023年9月25日區(qū)間，中證2000上漲23.36%，國(guó)證2000上漲15.02%，兩者大幅領(lǐng)先于中證1000（下跌4.38%）。但是，2019年1月1日-2021年2月17日牛市行情中，中證1000上漲42.29%，表現(xiàn)卻大幅領(lǐng)先于國(guó)證2000（上漲32.49%）和中證2000（上漲24.96%）。

單從市值分布對(duì)比來看，個(gè)股流通市值在100-500億元區(qū)間，中證1000占比48.90%，3只指數(shù)中最高；個(gè)股流通市值100億元以下，中證2000占比98.45%，國(guó)證2000占比81.80%。中證2000指數(shù)，個(gè)股流通市值相對(duì)更小。

難道說，牛市配置中證1000，熊市配置中證2000？又或者小市值風(fēng)格，直接就選中證2000？其實(shí)只要記住10個(gè)字——“場(chǎng)外看行業(yè)，場(chǎng)內(nèi)選波動(dòng)”，就能輕松挑選出適合自己的那只！

先說個(gè)常識(shí)，決定一只指數(shù)漲跌多少，主要是權(quán)重行業(yè)和重倉股的分布及占比！比如，目前上證50指數(shù)申萬前三大權(quán)重行業(yè)依次為：食品飲料（22.75%）、銀行（13.46%）、非銀金融（12.64%）；貴州茅臺(tái)作為其第一大權(quán)重股，占比高達(dá)17.23%，隨后依次為中國(guó)平安、招商銀行等金融股。一旦白酒和金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上證50走勢(shì)也會(huì)比較亮麗。

因此，大家在做指數(shù)基金組合時(shí)，不僅要考慮市值風(fēng)格的搭配，更要注意行業(yè)風(fēng)格搭配！

比如，滬深300前三大權(quán)重行業(yè)為：食品飲料（12.12%）、銀行（11%）、電力設(shè)備（10.39%），創(chuàng)業(yè)板指前三大權(quán)重行業(yè)為：電力設(shè)備（36.94%）、醫(yī)藥生物（18.29%）、電子（9.57%）。前者權(quán)重行業(yè)與上證50較為接近，創(chuàng)業(yè)板指比滬深300更加適合搭配上證50。

那么，中證1000、國(guó)證2000、中證2000都屬于小盤股風(fēng)格，權(quán)重行業(yè)分布有何不同呢？

中證1000VS國(guó)證2000，電力設(shè)備在前者中的占比較高，機(jī)械設(shè)備則在后者中的占比較高。2021年2月18日以來，新能源汽車板塊表現(xiàn)慘淡，是中證1000大幅跑輸國(guó)證2000的重要原因。國(guó)證2000VS中證2000，前五大權(quán)重行業(yè)完全相同，但是占比卻有所不同，尤其是機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物。國(guó)證2000中的醫(yī)藥生物占比較高，2021年2月18日以來跑輸中證2000也就不足為奇了。

這樣，挑選場(chǎng)外“小而美”指數(shù)就簡(jiǎn)單了！如果既想要搶醫(yī)藥板塊反彈，又想要抓住新能源車反彈，中證1000更加適合；如果不看好新能源車反彈，但是想抓住醫(yī)藥反彈行情，那么國(guó)證2000較為適合；如果想科技和醫(yī)藥兩手抓，那么中證2000最為均衡。

目前，小市值指數(shù)還有一些增強(qiáng)型基金，規(guī)模靠前的比如萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)、富國(guó)中證1000指數(shù)增強(qiáng)、招商國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)、中歐國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)、鵬華國(guó)證2000指數(shù)增強(qiáng)。前兩只成立時(shí)間較長(zhǎng)，近三年、近五年都有相當(dāng)不錯(cuò)的超額收益；而后三只成立時(shí)間還較短，長(zhǎng)期能否跑出較好的超額收益，關(guān)鍵也要看行業(yè)配置和個(gè)股權(quán)重適時(shí)調(diào)整的能力。

場(chǎng)外指數(shù)基金往往持有時(shí)間較長(zhǎng)，大家挑選指數(shù)產(chǎn)品做組合搭配時(shí)，千萬要記得“看行業(yè)”！不過，場(chǎng)內(nèi)ETF交易者往往偏向于波段交易，此時(shí)“波動(dòng)率”指標(biāo)更為重要。指數(shù)高波動(dòng)率，意味著一筆成功的ETF波段交易，有望獲得更高收益！

從3只小盤股指數(shù)歷史表現(xiàn)看，2019.1.1-2021.2.17牛市期間，整體波動(dòng)率較為接近。但是，部分波段行情中，中證2000波動(dòng)率更大些；而2021.2.18震蕩下跌至今，中證2000波動(dòng)率整體要比另外兩只指數(shù)高些。如果非要司令場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品3選其一，優(yōu)先會(huì)考慮中證2000ETF。

以上就是司令挑選指數(shù)產(chǎn)品時(shí)的一點(diǎn)心得——“場(chǎng)外看行業(yè)、場(chǎng)內(nèi)選波動(dòng)”！不僅適用于挑選小市值風(fēng)格的中證1000、國(guó)證2000、中證2000、科創(chuàng)100等，還適用于挑選大市值風(fēng)格的上證50、中證100、滬深300、深證300等，也能解決正在糾結(jié)于中盤股風(fēng)格中證500、創(chuàng)業(yè)板50、科創(chuàng)50能否搭配。

之前，華為產(chǎn)業(yè)鏈、AI題材大火時(shí)，有人糾結(jié)“人工智能、動(dòng)漫游戲、云計(jì)算、半導(dǎo)體”等主題指數(shù)，應(yīng)該選擇哪只？如果套用司令的“公式”，其實(shí)就很簡(jiǎn)單了！挑選場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品時(shí)看行業(yè)權(quán)重唄，前者選計(jì)算機(jī)（偏硬）占比較高的指數(shù)，后者選電子傳媒（偏軟）占比較高的指數(shù)。

眼下A股處于磨底階段，正是思考指數(shù)基金組合搭配的好時(shí)機(jī)！好了，司令提前祝大家中秋、國(guó)慶“雙節(jié)快樂”，節(jié)后我們?一起再戰(zhàn)！#財(cái)經(jīng)新勢(shì)力##中秋國(guó)慶休8上7 你怎么看##上證指數(shù)#

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